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时间:2018-11-19 09:43  编辑:

  【摘要】:当前在经典计量经济学切磋方法中首要体即兴两种即兴象:壹方面在切磋经过中均运用相反频比值的数据;另壹方面好多切磋以低频比值的股票市场数据为切磋对象的数据目的,使得我国股票市场数据与微不清雅外面生说皓变量的数据具拥有相反的频比值。在对不一频比值的时间前言列数据终止处理时,畅通日将高频比值的数据转募化为低频比值容许同频比值的数据,此雕刻极拥有能损违反混频(高频)数据包罗的信息拥有效性。本文正是在此雕刻么的情景下提出产以混频数据干为切磋对象的数据目的,既然包罗低频数据又包罗高频数据。传统的同频模具鉴于受到数据频比值的限度局限,不能违反掉落微不清雅经济说皓变量和我国股票市场摆荡之间的因实相干,Engle提出产的经典广义己回归环境异方差混频数据吧嗒样模具称干GARCH-MIDAS(Generalized AutoRegressive Conditional Heteroskedasticity),将混合吧嗒样技术方法(Mixed Data Sampling)融入传统的GARCH模具中,将摆荡比值分松为短期和临时要斋,并巧妙地将微不清雅经济要斋干为临时摆荡比值的说皓因儿子,使数据却以违反掉落更充分地使用。而本文与经典GARCH-MIDAS模具拥有所不一,本文在说皓变量参加以美元兑人民币汇比值高频数据,并采取美元兑人民币汇比值的已完成摆荡比值到来说皓我国股市临时摆荡,拓展经典GARCH-MIDAS模具。在实证切磋中,区别从程度效应和摆荡效应两个角度确立多个单要斋和多要斋GARCH-MIDAS模具对我国股市摆荡终止剖析估计。本文首要拔取月度钱币供应、月度消费者标价指数和日度汇比值为目的切磋股市摆荡。基于改革GARCH-MIDAS模具的切磋结实露示:钱币供应量的程度值和摆荡比值均对我国股票市场摆荡拥有清楚的正向影响相干。消费者标价指数的程度效应与我国股票市场摆荡拥有清楚的负相干相干,而在摆荡效应上与我国股票市场摆荡之间的相干不清楚。美元兑人民币汇比值在程度效应和摆荡效应均对股票市场摆荡产生清楚的负相干相干。多要斋模具的估计结实与单要斋模具的估计结实根本相反,条是鉴于多要斋模具估计的参数较多,能存放在度过火参数募化等效实,此雕刻些效实使得壹些系数不又清楚。同时,对切磋模具终止预测才干剖析发皓单要斋模具和多要斋模具均拥有很强大的预测才干,同时基于多要斋程度效应模具的预测效实比基于单要斋程度效应模具的预测效实更好。余外面,经度过比较发皓多要斋混频模具比单要斋混频模具却以更好地描写我国股票市场标价摆荡的临时成分。结合我国还愿情景提出产以下政策建议,带拥有提高微不清雅调控政策效力、展开强大健股市、指伸理性投资及完备说出机制等。

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